КТЖ отложила IPO до 2027 года из-за рынка

Казахстанская национальная компания «Қазақстан темір жолы» перенесла сроки выхода на IPO на первый квартал 2027 года. Об этом 19 мая в Астане сообщил министр транспорта Казахстана Нурлан Сауранбаев. По его словам, ранее размещение планировали провести в 2026 году, однако от сделки решили временно отказаться из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

Министр уточнил, что новый ориентир по срокам определил фонд «Самрук-Қазына», который является акционером компании. Таким образом, размещение, на которое ранее рассчитывали уже в текущем году, сдвинули как минимум на несколько месяцев.

Еще 24 апреля заместитель председателя правления КТЖ Ерлан Койшибаев заявлял, что компания ведет подготовку к IPO и рассчитывает провести его до конца 2026 года. Тогда менеджмент прямо связывал предстоящее размещение с необходимостью привлечь средства для снижения долговой нагрузки и завершения крупных инфраструктурных проектов.

По данным, которые озвучивались представителями компании и профильными деловыми изданиями Казахстана в апреле, номинальный долг КТЖ достиг 4,7 трлн тенге, а балансовый — 3,8 трлн тенге. В компании отмечали, что почти половина обязательств номинирована в «мягкой» валюте, а оставшаяся часть — в «твердой», что делает долговую нагрузку особенно чувствительной к рыночным условиям, ставкам и валютным колебаниям.

Перенос IPO означает, что КТЖ придется дольше опираться на другие источники финансирования в условиях высокой капиталоемкости отрасли. Железнодорожный оператор остается ключевой транспортно-логистической компанией Казахстана и участвует в реализации крупных инфраструктурных и транзитных проектов, поэтому вопрос его финансовой устойчивости имеет значение не только для корпоративного сектора, но и для всей экономики страны.

На фоне обсуждения IPO в 2026 году также сообщалось о планах компании по привлечению долгового финансирования. Это подчеркивает, что возможное размещение акций для КТЖ рассматривается не только как рыночное событие, но и как один из инструментов стабилизации финансовой модели, обслуживания обязательств и финансирования дальнейшего развития.

Таким образом, решение о переносе связано прежде всего с состоянием рынка, а не с отказом от самой идеи публичного размещения. На данный момент официальным ориентиром для вывода КТЖ на IPO назван первый квартал 2027 года.